九月金融数据：央行发布2022年9月份金融信贷数据。其中，新增信贷2.47万亿元(去年同期1.66万亿元)；新增社会融资总额3.53万亿元(去年同期2.90万亿元)；社融存量同比增长 10.6%(8月10.5%)；M2同比增长12.1%(8月12.2%)。

　　九月金融数据点评：社融总量结构均改善，信贷内生动能改善，信贷脉冲向上，亮点在于居民和企业部门信贷需求回升，人民币贷款同比多增超8000亿元，政府债券融资同比大幅下降。我们认为贷款需求的好转来源于央行一系列针对基建和保交楼结构性货币政策工具的投放，包括6000亿的政策性开发工具做基建项目资本金、2000亿设备更新改造再贷款、保交楼转专项借款以及9月PSL被重新激活，净新增1082亿元，投向基建和保交楼领域。

　　年内政策抓手仍在基建，预期企业中长期贷款增量需求趋势延续，而居民部门的信贷需求，节前房地产政策密集出台，包括放开了部分城市首套房贷利率下限，下调了公积金贷款利率，一城一策政策空间打开等。从国内地产数据来看，30大中城市商品房销售额日均20万平方米，较去年同期下降27.8%。国庆期间非传统地产销售旺季，政策是否见效还需持续关注商品房销售高频数据。目前国内信贷处于政策发力刺激阶段，年内需关注政策的刺激能否进一步转为自发内生的信贷需求。同时，M2同比增速继续超预期，流动性未见收紧信号。

（文章来源：永安期货）