A股的“变脸”，让人猝手不及。上周前几天大家还憧憬着大盘站稳3400点，这周就失守3300点……

　　今日A股再次大面积飘绿，创业板跌超1%，新能源、CRO等板块跌幅居前。

　　市场为何跌跌不休？五大利空值得深思

　　与前几周有所不同，关于AI的消息少了很多。人们的关注点更多放在指数走势上，一方面由于上周五A股大跌；另一方面，市场还是有诸多担忧。

　　一是进入4月最后一周，一季报将密集披露，可能会出现业绩雷；

　　二是按照惯例，节前的几个交易日市场可能会缩量，投资机会减少；

　　三是对新冠疫情的担忧，“新冠第二波”再度冲上微博热搜；

　　四是近期围绕人工智能和TMT的结构性行情显著，个股和热点板块此起彼伏，在积累较大涨幅后，部分短线资金选择获利了结，此外，杠杆资金在长假前也有短期“撤退”的需求；

　　五是新能源等机构重仓的赛道方向表现持续低迷，创业板指逼近年内低点，市场分化明显，压制了整体的赚钱效应，引发部分资金流出；

　　从此可知，近期的调整并非是出现了多么大的实质性的利空，更多是受到了情绪面的影响。

　　事实上，在A股历次的“熊牛转折”反弹行情中，经历“倒春寒”并不是什么新鲜事，各大指数在经历从底部爬起的第一轮反弹后，都会出现阶段性休整，呈现获利回吐的格局。

　　牛市还会来吗？基金要不要坚守？

　　目前来看，虽然3400点遇阻，但市场依然有几大积极信号。

　　一、经济数据超预期

　　近期接连公布的最新出口、信贷及一季度GDP增速数据均超预期，增强了经济复苏方向的确定性。

　　其中，国家统计局数据显示，一季度国内生产总值284997亿元，按不变价格计算，同比增长4.5%，比上年四季度环比增长2.2%。超出市场预期的同比4%和环比2%的增长，给今年开了个好头。

　　来源：国家统计局，整理自博时基金公众号，数据统计区间：2019/1/1~2023/3/31，不作投资推荐

　　二、两市成交额连续破万亿

　　在资金面上，两市成交额持续放大，截至4月21日，已经连续14天超过了万亿。

　　三、新基金发行回暖

　　还有在市场情绪方面，近期基金新发市场规模也有所提升，新基金卖的好了也意味着大家入市的意愿更加强烈了。

　　那未来还有多大上涨空间呢？

　　从估值来看，目前上证指数的估值依然处于适中状态，距离2008年和2015年牛市高点的水平还有比较大的差距。

　　来源：Choice数据，统计区间：2000/1/1~2023/4/21，不作投资推荐

　　中金公司也表示，在总体环境有力的情况下，当前A股市场整体也并未高估，无论是股债性价比，还是衡量全球权益类市场的预期资产回报率，都显示A股存在较高的配置价值。

　　基民如何布局？

　　1）克服情绪周期，构筑自己的心理安全边际

　　大部分人容易受到环境的影响，产生贪婪和恐惧等情绪，而这样一种情绪不断循环交替的过程，就是情绪周期。

　　多方循环阶段能够产生赚钱效应，投资者情绪由贪婪主导，会随着行情的演变经历怀疑、乐观、兴奋到狂热的过程。反过来，空方循环阶段产生亏钱效应，投资者情绪变成由恐惧主导，会随着行情的演变经历犹豫、害怕、绝望到解脱的过程，场面注定是充满艰难而混沌的。

　　不情绪化、保持冷静理智，是做出正确判断的前提。面对下跌，不妨放下焦躁的心态，不妨忘掉净值、亏损、盈利等，不妨做好“养精蓄锐”的打算，布局“高切低”收集高性价比的筹码。

　　市场虽然短期震荡，但往深处剖析，既然2023年我国经济修复是大概率事件，这时候不妨静观其变，震荡盘整时常也是为了下一轮的突破蓄力。

　　2）不要在无人问津时转身而去

　　震荡和颠簸是资本市场运行的常态，因此，基金投资时常需要用时间换空间。我们需要用80%的时间来消化震荡和下跌，然后在20%的牛市时间里，挣来绝大部分的收益。

　　能够在市场当中长期获利的最好的方法之一，就是一直在场，确保行情来时自己有仓位。

　　数据显示，从2005年以来万得混合型基金收益率923.46%，如果错过涨幅最高的20个交易日，收益率下滑至359.53%，若错过涨幅最高的30个交易日，收益率下滑至235.76%；若错过涨幅前1%的41个交易日，收益率下滑至142.86%。

　　数据来源：Wind，截至2021/12/31，指数历史业绩不预示产品未来表现。

　　投资理财就是与风险并存。当你规避了所有的风险，你也就错失了所有获取潜在收益的机会。目前不少投资者尚未回本，如果为了躲避一时震荡就割肉，可能也会错过后期的反弹。

　　事实上，历史已经向我们多次证明，3300点附近的A股从2年以上的维度来看，并不需要为了“套牢”发愁，并且仍旧处于值得积极布局的“有为期”。

图：沪指3300点附近买入基金指数收益率水平

　　（来源：Wind，截至2023-4-21，采用万得普通股票型基金指数和万得偏股混合型基金指数，指数历史业绩不预示未来表现，注：2020年7月6日上证指数以3188点开盘，盘中大幅上涨故收盘后突破了3300点，但因为具有代表性，仍作为示例引用）

　　正如投资大师菲利普·费雪所说：

　　“只要我对该公司的长期未来仍有信心，我就不会卖掉股票。如果投资对象是经营良好且具备财务实力的公司，即使经历最激烈的空头市场，也抹不去持股的价值。相反的，真正优异的股票会一次又一次地创造高峰，而每一次达到的高价都可能是上一次的好几倍。”

　　投资路上，风雨难免，但每一次的蛰伏，对于长期投资者而言，或是新征程的起点。

　　（文章整合自融通基金、华夏基金）